Efficiency analysis in merger cases in Brazil fact or fiction?

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Published: Dec 16, 2025
Keywords:
administrative council for economic defense (CADE), mergers and acquisitions, efficiencies, antitrust decisions, merger remedies

Main Article Content

Danielle Kineipp
Cade
https://orcid.org/0009-0000-0499-0169
Letícia Versiani
Cade
https://orcid.org/0009-0004-9439-9274
Priscilla Craveiro
Cade
https://orcid.org/0000-0001-7178-7080

Abstract

Is the analysis of efficiencies in merger and acquisition transactions reviewed by the Administrative Council for Economic Defense (Cade) fact or fiction? This article seeks to demonstrate that, although no transaction has been approved solely on the basis of claimed efficiencies, such arguments have been considered by CADE in several cases—either as support for the decision-making process leading to clearance or as grounds for designing remedies within the scope of merger control agreements. This conclusion is based on a case law review of ordinary merger cases notified to CADE between 2012 and 2024. To illustrate these findings, the article presents an analysis of five landmark cases in which efficiencies influenced either the approval decision or the design of remedies.

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How to Cite
Kineipp, D., Versiani, L., & Craveiro, P. (2025). Efficiency analysis in merger cases in Brazil: fact or fiction?. Revista Do IBRAC, (2), 217–239. Retrieved from https://revista.ibrac.org.br/revista/article/view/1453
Issue
No. 2 (2025)
Section
Artigos para Revista do IBRAC
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Author Biographies

Danielle Kineipp, Cade

Mestre em Economia pela Universidade de Brasília (UnB). Pós-Graduada em Direito Concorrencial e Econômico (FGV). Economista pela UnB. Coordenadora de Análise Antitruste na Superintendência-Geral do Cade. Servidora pública, carreira de Especialista em Políticas Públicas e Gestão Governamental.

Letícia Versiani, Cade

Formada em economia pela Universidade de Brasília – UnB, pós-graduação em defesa da concorrência e direito econômico pela FGV e mestre em regulação (MSc in Regulation) pela London School of Economics and Political Science (LSE). Servidora pública desde 2009, atua no Cade desde 2011. Desde 2023, exerce o cargo de Coordenadora-Geral de Análise Antitruste do Cade. 

Priscilla Craveiro, Cade

Especialista em Defesa da Concorrência e Direito Econômico pela Fundação Getúlio Vargas (FGV). Bacharel em Relações Internacionais pela Universidade de Brasília (UnB). Servidora pública da carreira de Especialista em Políticas Públicas e Gestão Governamental desde 2011, com atuação no Cade desde 2016. Já atuou como Coordenadora da Unidade de Leniência e, atualmente, trabalha com análise de atos de concentração.

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