Beyond Control: The acquisition of minority shareholdings from the perspective of brazilian antitrust law a aquisição de participações minoritárias sob a ótica do direito concorrencial brasileiro
Main Article Content
Abstract
Although the acquisition of minority shareholdings does not involve a transfer of control, such transactions can have significant competitive effects. From this perspective, the analysis covers structures such as cross-ownership and common ownership, as well as the rights granted to minority shareholders under the Brazilian Corporations Law. The study also compares the Brazilian approach with those of other jurisdictions, including the EU, US, and UK, highlighting different notification criteria and assessments of material influence.
Downloads
Article Details

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
References
ASHRUST LLP. EU Merger Control. 25 de novembro de 2021. Disponível em: https://www.ashurst.com/en/insights/quickguide-eu-mergercontrol/. Acesso em: 18 de julho de 2025.
ASHRUST LLP. UK Merger Control. 06 de maio de 2022. Disponível em: https://www.ashurst.com/en/insights/quickguide-uk-merger-control/. Acesso em: 18 de julho de 2025.
ANTON, Miguel; EDERER, Florian; GINÉ, Mireia e SCHMALZ, Martin C. Common Ownership, Competition, and Top Management Incentives. CESifo Working Paper Series. No. 6178, jun. 2018. Disponível em: https://ssrn.com/abstract=2885826. Acesso em: 18.7.2025.
AREEDA, Phillip; TURNER, Donald F. Antitrust Law: An Analysis of Principles and Their Applications. Boston: Little, Brown, and Company, 1980.
AZAR, José. Portfolio Diversification, Market Power, and the Theory of the firm. Microeconomics: Production, ago. 2017. Disponível em: https://pdfs.semanticscholar.org/a2b6/03b46b4563ec9cd8f6c07a4a5236938411a8.pdf. Acesso em: 18.7.2025.
BRESNAHAN, Timothy; SALOP, Steven C. Quantifying the Competitive Effects of Production Joint Ventures. International Journal of Industrial Organization, vol. 4, 1986.
CARVALHOSA, Modesto. Comentários à Lei das Sociedades Anônimas. São Paulo: Saraiva, v. 4, 1978.
COMPARATO, Fábio; SALOMÃO FILHO, Calixto. O Poder de Controle na Sociedade Anônima. 6ª ed. Rio de Janeiro: Editora Forense, 2014.
FUJIMOTO, Mônica Tiemy. Participações Minoritárias de Investidores Institucionais em Sociedades Concorrentes: Implicações Competitivas da Common Ownership no Brasil. Dissertação (Mestrado em Direito), Universidade de Brasília, 2020. Disponível em: https://repositorio.unb.br/bitstream/10482/38825/1/2020_M%C3%B4nicaTiemyFujimoto.pdf. Acesso em: 01 de agosto de 2025.
KAISER, Hanno F. Debt Investments in Competitors under the Federal Antitrust Laws, Fordham Journal of Corporate and Financial Law, Vol. 9, No. 3, 2004.
LIMA, Ticiana. Da Resolução 2/2012 à Resolução 33/2022: estabilidade jurídica necessária. Consultor Jurídico, São Paulo, 02 de maio de 2022. Disponível em: https://www.conjur.com.br/2022-mai-02/resolucao- 22012 resolucao-332022-estabilidade-necessaria/. Acesso em: 21 de julho de 2025.
MARTINEZ, Ana Paula; ARAUJO, Mariana Tavares de. Aquisição de Participação Minoritária em Concorrentes e Interlocking Directorates, São Paulo, 2012. Disponível em: https://www.levysalomao.com.br/files/publicacao/anexo/20120614172333_aquisicao-de-participacao-minoritariaem-concorrentes-e-interlocking-directorates-aspectos-concorrenciais.pdf . Acesso em: 28 de outubro de 2025.
OCDE. Minority Shareholdings and Interlocking Directorates, 2008. Disponível em: https://www.oecd.org/en/publications/minority-shareholdings-and-interlocking-directorates_d81d1ccd-en.html. Acesso em: 01 de agosto de 2025.
PERLMAN, Scott P.; BROWN, Jay S.; PAL, K. Shiek. Counsels’ Guide to HSR: What You Should Know About the Hart-Scott Rodino Act. Washington, D.C.: Latham & Watkins LLP, 2020.
SALOMÃO FILHO, Calixto. Direito Concorrencial: As estruturas. 3ª ed. São Paulo: Editora Malheiros, abril de 2007.
SANTOS, Eliza Ferreira dos. Os Direitos Essenciais do Acionista, R. C. Pol., v. 30, n. 3, pp. 137-147, jul./set. 1987. Disponível em: https://periodicos.fgv.br/rcp/article/view/60151. Acesso em: 01 de agosto de 2025.
TZANAKI, Anna. Common Ownership and Minority Shareholding at the Intersection of Competition and Corporate Law. In: CORRADI, Marco. NOWAG, Julian (Coord.). Intersections Between Corporate and Antitrust Law, Cambridge: Cambridge University Press, 2023.